太平洋证券股份有限公司刘强,谭甘雨近期对天赐材料进行究诘并发布了究诘讨教《天赐材料2024年三季报点评：电解液出货量大幅升迁，正极业务边缘向好》，本讨教对天赐材料给出买入评级，刻下股价为22.6元。

天赐材料(002709)

事件：公司发布2024年三季报，公司2024年第三季度收场收入34.13亿元，同比-17.52%；收场归母净利润1.01亿元，同比-78.25%；收场扣非净利润1.01亿元，同比-77.06%。

电解液出货量环比增长20%，单元盈利保握高出。公司电解液Q3出货量环比保握增长，咱们揣摸公司Q3出货13.6万吨，环比+20%傍边，外销液体六氟及LiFSI握续升迁。公司Q3毛利率为18%，环比握平。咱们预测Q4电解液及外销锂盐出货量将环比握平，盈利水平有望保握。

磷酸铁销量环比大幅升迁，后续有望握续减亏。咱们揣摸公司正极材料Q3出货量环比增长40%傍边，主要获利于产能的握续爬坡。咱们预测公司Q4磷酸铁销量将环比不时升迁，策画性利润会进一步减亏。跟着公司新产能握续爬坡、及格率升迁、范围效应握续升迁，咱们预测公司2025年正极业务将大幅减亏。

投资提议：筹商行业竞争加重，咱们下调盈利预测，预测2024/2025/2026年公司交易收入隔离为123.63/145.35/249.90亿元，同比增长-19.75%/+17.57%/+71.94%；归母净利润隔离4.79/12.75/23.11亿元（原预期5.67/14.05/23.11亿元），同比增长-

74.69%/+166.51%/+81.21%。对应EPS分0.25/0.66/1.20元。刻下股价对应PE88.25/33.11/18.27。保管“买入”评级。

风险教导：行业竞争加重、下流需求不足预期、国外及新业务发展不足预期。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据筹商，太平洋谭甘雨究诘员团队对该股究诘较为深刻，近三年预测准确度均值为79.26%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6亿，字据现价换算的预测PE为76.93。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级13家，增握评级6家；夙昔90天内机构观点均价为19.21。

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